Las Letras de Liquidez (Leliq), instrumentos de deuda del Banco Central de la República Argentina (BCRA), han ingresado en el foco del primer debate presidencial en Argentina, celebrado a principios de octubre.
El tema económico ha ocupado un lugar central en las discusiones, con las Leliq captando una atención considerable. El volumen de deuda de estas letras ha crecido hasta superar los $22 billones, y sus intereses han ascendido a más de $9 billones, una cifra que ha alimentado el debate.
¿Qué son las Leliq?
Las Leliq son instrumentos de deuda emitidos por el BCRA para absorber el excedente de pesos en la economía. Para evitar la presión inflacionaria de los pesos emitidos, el BCRA establece una tasa mínima que los bancos deben pagar por los depósitos de los ahorristas.
Para incentivar a los bancos a aceptar estos depósitos, el BCRA ofrece estos instrumentos de deuda. Al hacerlo, el BCRA absorbe estos pesos emitiendo deuda a una tasa nominal anual que actualmente se sitúa en el 118%, lo que implica una tasa efectiva de 209,45%.
Bola de Nieve de Deuda
Esta estrategia ha generado una “bola de nieve” de deuda, con los intereses de las Leliq convirtiéndose en el principal factor de emisión monetaria en Argentina. Desde el inicio de 2023, este déficit cuasifiscal ha superado los $9 billones.
Según un informe de la consultora Econviews, los intereses de esta deuda cerrarán el año en torno a los $16 billones y superarán los $2 billones mensuales en octubre.
Además, se proyecta que los pasivos remunerados del Central, es decir, la suma de los stocks de las Leliq y de los pases pasivos, cerrarán el año por encima de los $30 billones, lo que representa el 9,5% del PBI. Esto supondría un crecimiento del 200% respecto a los niveles con los que se inició el año.
Evolucionado la tasa nominal anual de las Leliq
La tasa nominal anual de las Leliq emitidas por el BCRA ha experimentado varios cambios en los últimos meses, según muestran los informes de las fuentes. Aquí se muestran algunos de los cambios más destacables:
- En marzo de 2022, el BCRA aumentó la tasa de las Leliq en 200 puntos básicos, pasando del 42,5% al 44,5%.
- En julio de 2022, la tasa de las Leliq se incrementó en 800 puntos, pasando del 52% al 60%.
- Un informe de septiembre de 2022 menciona que la tasa de las Leliq pasó del 60% al 69,5%.
- Actualmente, la tasa nominal anual de las Leliq es del 118%.
Estos cambios muestran una tendencia creciente en la tasa nominal anual de las Leliq en los últimos meses.
Las Leliq en Números
- El stock de Leliq y pases superó el umbral de $22 billones el 28 de septiembre.
- Ha acumulado un aumento del 120% en 2023, del 155% en los últimos 12 meses y del 1.916% bajo la gestión de Alberto Fernández.
- Según Econviews, el stock de Leliq y pases cerrará el año por encima de los $30 billones, lo que representa el 9,5% del PBI.
- En los últimos dos meses, el BCRA tuvo que emitir más de $3 billones solo para pagar los intereses de esta bola de Leliq.
- En lo que va del año, los intereses de las Leliq ya superan los $9 billones.
- Según Econviews, estos intereses superarán los $2 billones mensuales en octubre y los $16 billones en 2023.
Ante este panorama, varios analistas han advertido sobre la necesidad de desmantelar esta bola de nieve de deuda. Sin embargo, el camino para lograrlo aún está por decidirse y será un tema importante en las próximas elecciones generales del 22 de octubre.
Redacción: RLC Noticias
