Los bonos en dólares de Argentina, que ya cotizan por debajo de los 30 centavos de dólar, parecen destinados a seguir cayendo antes de la apertura del mercado asiático.
Esto se debe a que los inversores argentinos se preparan para una liquidación después de que el Ministro de Economía, Sergio Massa, obtuviera mejores resultados de lo previsto en la votación presidencial del domingo, lo que desvaneció las esperanzas de una victoria absoluta de un candidato más favorable al mercado.
En una sorpresa para los expertos, Massa obtuvo el 37% de los votos el domingo por la noche, forzando una segunda vuelta el próximo mes con el segundo candidato, Javier Milei, el incendiario libertario que obtuvo el 30% de los apoyos con el 97% de los votos escrutados.
Incertidumbre en los mercados financieros
La mayor incógnita para los inversores es a dónde se dirigirán los partidarios de Patricia Bullrich, la candidata en tercer lugar, en la segunda vuelta del 19 de noviembre.
Según Alejo Costa, estratega jefe de BTG Pactual en Buenos Aires, los precios de los bonos caerán entre 3 y 4 centavos debido a las apuestas de que el Gobierno se sentirá autorizado a mantener sus políticas económicas durante más tiempo, alimentando una mayor inflación y ejerciendo más presión a la baja sobre el peso. “El Gobierno se lanzará con todo antes de la segunda vuelta, ampliando las políticas recientes”, dijo Costa.
Políticas económicas en juego
Una posibilidad es que el Gobierno intente ganarse a los votantes con una nueva ronda de gastos que no puede permitirse. En los últimos meses, Massa ha concedido cheques de asistencia social a los trabajadores, primas a los jubilados y recortes fiscales al 99% de la población, este último de los cuales se espera que cueste al gobierno alrededor del 0,8% del PIB, o unos 3.500 millones de dólares al tipo de “cambio oficial”.
Todo esto añade presión a una situación económica ya desesperada, con el país abocado a su sexta recesión en una década en medio de una inflación brutal y una moneda que ha perdido más del 90% de su valor en los últimos cuatro años. Los inversores esperaban que Milei o Bullrich se mostraran más firmes, ya que creían que cualquiera de los dos emprendería una reforma económica más agresiva como presidente.
Los bonos en dólares operan con caídas generalizadas de hasta 11% encabezados por el Global 2029, seguido del Global 2035 (-10,9%), y el Global 2046 (-10,9%).
Al mismo tiempo, los ADRs operan dispares. Las bajas son encabezadas por Banco BBVA (-4,2%), Cresud (-3,1%), Mercado Libre (-1,9). En tanto, las subas destacadas son las de Banco Macro (4,7%) y Tenaris (0,4%).
Posibles escenarios futuros
La ventaja de Massa en la primera vuelta le da incentivos para posponer el reajuste de la tasa oficial del peso. Una nueva subida de los tipos de interés es una posibilidad: con pocos dólares en las arcas de reserva, el Gobierno podría querer elevar los costos de financiación para reducir la demanda.
Por otro lado, Milei ganó adeptos con una propuesta radical de eliminar por completo el peso y utilizar el dólar estadounidense como moneda oficial del país. La medida se considera de alto riesgo, ya que algunos economistas advierten de que podría alimentar aún más la inflación.
Redacción: RLC Noticias
