La agencia calificadora Moody’s emitió una nueva advertencia sobre la economía argentina, indicando que las posibilidades de un nuevo default entre 2024 y 2025 están creciendo.
En un detallado informe emitido de cara a las próximas elecciones presidenciales, la agencia analizó la compleja situación económica que enfrenta el país y los retos que deberá afrontar el próximo gobierno, sin importar quién resulte ganador.
Moody’s sostiene que un ajuste macrofiscal es “inevitable” después de las elecciones, dado los importantes desequilibrios macroeconómicos y fiscales que actualmente frenan la actividad económica, distorsionan los precios relativos y reducen el poder adquisitivo.
Además, la probabilidad de un Congreso más dividido políticamente influirá en la capacidad del próximo gobierno de implementar políticas que aborden estos problemas.
La agencia también advirtió que las distorsiones económicas aumentan el riesgo de un “evento de crédito soberano” en 2024-2025. Según Moody’s, el resultado del balotaje determinará si la economía está preparada para enfrentar un período prolongado de deterioro gradual.
Desafíos para los candidatos en el balotaje
En términos de los candidatos en el balotaje, Moody’s considera que Sergio Massa, quien propone cambios graduales, y Javier Milei, cuya propuesta implica medidas más drásticas, enfrentarán desafíos significativos. “Cualquiera que gane igual deberá implementar ajustes macro”, señala el informe.
Según Moody’s, el bajo nivel de reservas en moneda fuerte del BCRA representaría un gran obstáculo para los planes de Milei de dolarizar la economía. Además, a pesar de su firme voluntad de adoptar fuertes ajustes, como la adopción del dólar como moneda oficial, el apoyo político de Milei en el Congreso sería limitado, situación que no fue impedimento para otros líderes al momento de acordar políticas gubernamentales.
Por otro lado, Moody’s señala que el gobierno de Massa se beneficiaría de un mayor apoyo legislativo, pero probablemente optaría por realizar ajustes graduales que prioricen las consideraciones políticas por encima de la política económica para detener la caída de las reservas.
Impacto en la calidad crediticia de las empresas
En este sentido, la entidad también advierte que la calidad crediticia de las empresas no financieras empeorará debido a los problemas económicos. Los controles de capital dificultarán el refinanciamiento de la deuda externa, y esto aumentará el riesgo crediticio.
A pesar de esta situación, la fortaleza financiera de las empresas argentinas se mantendrá relativamente sólida, con una relación deuda bruta/ebitda muy inferior a la de otras empresas calificadas en Caa.
Cambios en las tarifas y subsidios
Finalmente, Moody’s pronostica cambios en las tarifas y subsidios en los servicios públicos, el sector energético y los gobiernos regionales, independientemente del resultado electoral. En el caso de las empresas de servicios públicos, existe cierta preocupación en torno a la capacidad de pago de los clientes, lo que dificultará cualquier cambio estructural. En cuanto a los gobiernos locales y regionales, un gobierno de Milei probablemente daría más autonomía fiscal a las provincias, pero su capacidad para lograrlo sería limitada.
Redacción: RLC Noticias