Esta medida permitirá al gobierno intervenir la divisa estadounidense para pagar importaciones y manejar situaciones de liquidez a corto plazo.
El swap de monedas, establecido en 2014, ha sido una fuente crucial de apoyo financiero para Argentina cuando enfrenta problemas de liquidez. Con el nuevo acuerdo, Argentina podrá utilizar más fondos para cubrir sus obligaciones de deuda externa y financiar importaciones.
Preocupaciones geopolíticas
Sin embargo, existe una preocupación de que China, que a menudo juega a largo plazo y se maneja con dinastías, pueda utilizar este acuerdo como una herramienta geopolítica. El economista Iván Cachanosky, señaló que China utiliza este tipo de acuerdos para obtener deudas de diferentes países y luego exige “cosas a cambio” que no siempre están claras.
Cachanosky también mencionó que China tiene un asiento de observatorio en los países vinculados al Ártico, donde escucha y a veces toma decisiones. En el caso de Argentina, el Observatorio en Neuquén, que fue establecido como parte del swap, es un ejemplo de este tipo de observación.
En términos de las intenciones geopolíticas de China y Estados Unidos, Cachanosky señaló que el problema surge cuando no se paga a China. Sin embargo, también destacó que tanto China como Estados Unidos tienen intenciones de hegemonía y que la clave para entender qué sucederá depende de cómo manejan estas dinámicas
La evolución de la BSL Argentina-China
Las líneas bilaterales de swap de divisas, establecidas por dos autoridades monetarias, ofrecen un seguro mutuo durante períodos de inestabilidad financiera al permitir el intercambio de divisas a tipos de interés y tipos de cambio predeterminados.
A partir de 2008, China se embarcó en la construcción de su propia red global de líneas de swap de bancos centrales, ganando rápidamente impulso debido a su fuerte compromiso con la internacionalización del renminbi (RMB) y el creciente interés de los mercados emergentes en buscar fuentes alternativas de financiamiento. Hasta mayo de 2023, China ha celebrado acuerdos bilaterales de intercambio de divisas con más de 40 países y regiones , por un valor total superior a 4 billones de RMB (582.300 millones de dólares) .
Entre los diversos acuerdos de intercambio de China con diferentes países, su acuerdo con Argentina se destaca por su longevidad y amplia utilización. El BCRA fue uno de los primeros en adoptar acuerdos de swap con China y sigue siendo una de las pocas instituciones que ha accedido ampliamente a la línea de swap del Banco Popular de China para abordar las tensiones de liquidez.
Una breve historia proporciona contexto.
El primer BSL Argentina-China, valorado en 70 mil millones de RMB (aproximadamente 11 mil millones de dólares), se firmó en 2009 por un período de tres años. Aunque fue el acuerdo financiero más grande entre China y cualquier país latinoamericano en ese momento, el acuerdo original nunca se activó hasta que fue modificado en 2014 por un acuerdo renovado con mejoras significativas en flexibilidad, funcionalidad y asequibilidad.
El acuerdo complementario de 2015 amplió aún más sus capacidades al permitir al BCRA convertir hasta 20 mil millones de RMB de la línea de swap a dólares estadounidenses . Esta transformación lo elevó de servir principalmente como mecanismo de liquidación comercial en moneda local a prestamista de último recurso para financiar la deuda fiscal.
Aunque ambas partes tienen la misma opción de activar la línea de intercambio según sea necesario, la dinámica en el BSL chino-argentino se caracteriza por una dependencia asimétrica . Si bien Estados Unidos suele actuar como prestamista en tales acuerdos, las sustanciales reservas de divisas de China y sus sólidos fundamentos económicos también le permiten asumir el papel de prestamista, dándole autoridad para aprobar o rechazar la solicitud del BCRA de un retiro de swap.
Cuando surge la necesidad de liquidez, el BCRA puede iniciar una solicitud y, tras la aprobación del Banco Popular de China, el RMB se deposita en la cuenta del BCRA en el Banco Popular de China. A cambio, el Banco Popular de China recibe una cantidad equivalente de pesos como garantía . Al final del período de pago, generalmente alrededor de un año, el BCRA devuelve el RMB a una tasa de interés predeterminada, que se sitúa entre 600 y 700 puntos básicos.
Desde su activación en 2014 para contrarrestar una severa depreciación monetaria, Argentina ha recurrido constantemente a la línea swap del Banco Popular de China y su dependencia ha aumentado constantemente. Según una investigación de Vincent Arnold , el BCRA ha mantenido saldos pendientes bajo el acuerdo de swap que oscilaron entre 2.600 millones de dólares y 20.500 millones de dólares entre 2014 y 2021. Durante este período, la relación entre las obligaciones de swap y las obligaciones de reserva extranjera aumentó del 8,2 por ciento al 51,6 por ciento. .
Con el tiempo, esta tendencia se ha intensificado a medida que la economía argentina se ha hundido aún más en la turbulencia. Durante el mandato de la administración derechista del entonces presidente Mauricio Macri en 2018, hubo un intento de reducir la dependencia de la línea de swap del Banco Popular de China buscando financiamiento del FMI. Sin embargo, el rescate récord de 57 mil millones de dólares del FMI no logró resolver los problemas económicos de Argentina.
Para 2022, el deterioro de la situación económica de Argentina la había llevado al borde del default con el FMI. Aunque en 2022 se llegó a un acuerdo de último minuto sobre la reestructuración de la deuda, Argentina siguió luchando para cumplir con sus obligaciones de pago periódicas. A partir de este año, Argentina, por primera vez, recurrió a la línea de swap del Banco Popular de China para pagar al FMI.
Según el informe nacional del personal técnico del FMI a mediados de agosto, Argentina había retirado 2.700 millones de dólares de la línea de swap del Banco Popular de China (incluido un préstamo puente) dos veces en el lapso de 30 días para evitar el incumplimiento con el FMI. Más allá del financiamiento de la deuda, se asignaron 2.700 millones de dólares adicionales en swaps para financiar importaciones (1.800 millones de dólares) después de que el peso sufriera una liquidación y para pagar las obligaciones de la deuda con los tenedores de bonos (900 millones de dólares).
Redacción: RLC Noticias
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