La economía argentina combina una actividad prácticamente frenada con una inflación que dejó de bajar al ritmo esperado. En ese contexto, crece entre los analistas la pregunta sobre si el país ya ingresó en una fase de estanflación y cómo podría proyectarse el escenario hacia 2026.
Qué es la estanflación y por qué preocupa a los economistas
La estanflación es un cuadro económico en el que se combinan tres factores: actividad estancada o en recesión, alta inflación y deterioro del empleo o del poder adquisitivo. A diferencia de una recesión clásica, donde suele bajar la inflación por la caída del consumo, en este caso los precios se mantienen elevados mientras la economía no crece.
En Argentina, economistas de distintos espacios advierten que el país muestra varios de estos rasgos: una fuerte caída del consumo, industria retraída y salarios que no logran acompañar la suba de precios, aun cuando el índice mensual de inflación se moderó respecto de los picos de 2023.
El punto de debate pasa por si se trata de una fase de ajuste transitoria o de un escenario estanflacionario que podría prolongarse. Para muchos analistas, la clave estará en la velocidad de la recuperación de la actividad y en la capacidad del Gobierno para consolidar un esquema de desinflación sostenible.
Actividad estancada e inflación que no cede
Los últimos datos oficiales mostraron caídas interanuales de la producción industrial, la construcción y el comercio minorista. Sectores vinculados al mercado interno, como alimentos, indumentaria y electrodomésticos, registran ventas por debajo de los niveles de años previos.
Al mismo tiempo, la inflación se desaceleró desde los registros de dos dígitos mensuales, pero todavía se mantiene en niveles altos en la comparación anual. Los precios regulados, tarifas de servicios públicos y combustibles siguen siendo focos de tensión para el bolsillo y presionan sobre el costo de vida.
En ese contexto, los salarios formales e informales perdieron poder de compra durante los últimos meses. El avance de la pobreza y la caída del consumo masivo son indicadores que refuerzan el diagnóstico de una economía fría con inflación persistente.
Qué miran los analistas de cara a 2026
De cara a 2026, los economistas siguen de cerca varios frentes. En primer lugar, la evolución del programa fiscal y la capacidad del Gobierno para sostener el equilibrio de las cuentas públicas sin profundizar la recesión. El otro eje central es la política monetaria, clave para anclar expectativas y evitar nuevos saltos cambiarios.
También será determinante la llegada de inversiones y la recuperación del crédito, tanto para el sector productivo como para las familias. Sin esos motores, la economía podría permanecer en un sendero de bajo crecimiento, con una inflación que, aun más baja que en 2023, seguiría siendo alta en términos internacionales.
Un escenario más optimista contempla que, si se consolida la estabilidad cambiaria y mejora la confianza, la actividad podría comenzar a repuntar. En ese caso, la economía saldría gradualmente del cuadro estanflacionario, aunque sin un rebote inmediato del consumo.
Los especialistas remarcan que la evolución del empleo, las paritarias y el nivel de pobreza serán indicadores clave para medir si el ajuste actual se transforma en una etapa de crecimiento o en un ciclo largo de estancamiento con inflación alta.
Qué puede hacer la gente frente a este contexto
En un escenario de alta inflación y actividad débil, los hogares suelen priorizar el pago de servicios básicos y el consumo de alimentos, postergando bienes durables. Los economistas recomiendan comparar precios, evitar el sobreendeudamiento y cuidar la planificación financiera frente a posibles subas de tarifas o cambios en el tipo de cambio.
En paralelo, se vuelve central el rol de la política económica para recuperar la confianza. Sin un horizonte claro, la incertidumbre limita las decisiones de inversión y ahorro, y prolonga la sensación de crisis permanente que atraviesa a la economía argentina.
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